1 de diciembre de 2020
Boletín Financiero de diciembre de 2020
He publicado ya mi Boletín Financiero de diciembre. Los temas que trato siguen un poco la línea del mes pasado.
En la situación macro, opino que habrá W y que el cambio de ciclo no se puede parar con QE. La euforia tras la vacuna dará luego lugar a un ánimo más gris.
Comento también cómo veo el mandato de Biden, sobre todo la parte que me interesa de expansiones monetarias y de cargarse el dólar.
Luego comento el Gran Reseteo, la situación de burbuja en la renta variable, los planes quinquenales de China y la situación actual del oro y las materias primas. Pienso que el oro es oportunidad de compra, lo vengo diciendo en el canal de Telegram también.
También hablo de los broker que yo he usado y de qué criterios hay que seguir al elegir uno. Hago también un breve comentario sobre los stop loss.
Y acabo haciendo un resumen de mi operativa durante este año y expongo la situación actual de mi cartera, que está como a un 9% de sus máximos.
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20 de noviembre de 2020
La chapuza electoral norteamericana
No tengo unas pruebas fehacientes de que se haya cometido un fraude en las elecciones de EEUU, pero lo sospecho. Ya hablé en mi última entrada de que unos tíos que manipulan la información y las encuestas de esa manera no van a tener vergüenza de hacer pucherazos. Yo no sé cómo hay alguno que aún cree que el mundo en el que vivimos es limpio y ético.
Si yo quiero hacer un fraude electoral en EEUU, ya de entrada detecto dos vulnerabilidades: las sacas del voto por correo y las máquinas electrónicas de votación.
Los votos por correo supongo que se van acumulando en las oficinas durante algunos días, los tienen allí en una cubeta en un armario, se van por la tarde a casa y queda todo aquello vacío, al cabo de unos días viene el del camión, que se lleva luego los votos tranquilamente por una carretera, que para a mear en las gasolineras, y finalmente esas sacas se dejan en el colegio electoral para ser luego recontadas.
Las máquinas electrónicas de votación son aún más cojonudas: entra el ciudadano y pulsa en la pantallita su opción. Luego el software cuenta ese voto o no. El mensajito final dice que sí, pero de la inserción en la base de datos no hay garantía alguna, como tampoco se dispone del código fuente del software, ni se instala con una verificación clara, ni se controlan las actualizaciones.
Acabado esto, se mandan los datos por internet a otro país, a servidores en manos de empresas privadas españolas, y luego se devuelven con las sumas ya hechas. Estos recuentos pienso que sí son rastreables si se han dejado registros en cada mesa electoral, pero aun así sorprende el desmadre.
Entonces, nunca esto se va a saber. Si se ha hecho fraude, obviamente la operación se habrá diseñado a prueba de recuentos manuales. Trump se tendrá que marchar por no haber sabido controlar como presidente su propio proceso electoral.
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9 de noviembre de 2020
El vacunón de Pfizer
Ha salido Pfizer diciendo que tiene la vacuna, que funciona en un 90% y que dura el efecto alrededor de un año. Esto es una noticia mucho mejor de lo que se esperaba y de repente se ha puesto a subir todo excepto las tecnológicas y el oro, como si estuviese todo arreglado ya.
El bajón de Netflix y compañía lo puedo entender, el del oro no. Si se supone que el oro es el respaldo de la devaluación del dólar, ahora es cuando viene la devaluación, porque ahora es cuando se van a empezar a mover esas masas monetarias que han creado.
Aquí hay algunos que hacen las cuentas de la siguiente manera:
- Como la economía se ha hundido, hacen falta planes de estímulo, esto es liquidez, bolsas para arriba.
- Como hay ahora vacuna, esto es recuperación económica, bolsas más para arriba.
El oro está sufriendo injustamente, todo el subidón de 2008 a 2011, en el que dobló, lo hizo en la recuperación. Pienso que es ahora mismo oportunidad de compra.
Sobre la victoria de Biden, era lo previsto y estaba en el guion. Le han faltado a Trump los votos del cinturón del óxido, los obreros industriales depauperados que lo votaron en 2016 y a los que no ha hecho ni caso. Trump no ha arreglado nada, sólo ha tirado tuits y ha dicho sandeces.
Es claro que le han hecho fraude, el Gran Reseteo no se iba a parar por él. Trump representaba el mundo viejo y sobraba. Esto en los 60 se arreglaba con un francotirador en una ventana, ahora amañan el software de las votaciones.
Amañadas han estado siempre todas las elecciones. En principio bastaba con manipular desde los periódicos; cuando esto comenzó a fallar pasaron a mentir en las encuestas; y cuando esto falló en 2016 han pasado a los pucherazos. Habría que preguntarse si tan bueno es dejar elegir a los tontos, si no es más coherente dejar que las plutocracias pongan al que quieran y al menos estemos más tranquilos.
Mandan del mundo las élites de Silicon Valley, los lobbies sionistas y las tecnocracias de Rusia y China, no la basura blanca del Medio Oeste.
En mi boletín de diciembre voy a profundizar en lo que todo esto significa y cómo comienza ya el proceso para la demolición controlada del capitalismo.
Y, de momento, para poder enviar notificaciones cuando publico cosas nuevas, así como pequeñas opiniones sobre lo que va pasando en los mercados, he montado un canal de Telegram de acceso público. Notificaré también ahí lo nuevo que saque en el blog.
Actualización:
Y ahora recuerdo el libro 1936. Fraude y violencia en las elecciones del Frente Popular, en el que se explica cómo se manipularon también las elecciones en España en el 36, dando la victoria a la izquierda en un intento desesperado de parar la guerra civil que se estaba ya fraguando. Espero que en EEUU esta vez sí que se pueda parar la guerra.
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5 de noviembre de 2020
Mi boletín financiero
He publicado en Amazon mi Boletín Financiero del mes de noviembre, que es el primero de una serie que va a ser mensual.
La pregunta aquí es qué hubiese pasado si este 2020 hubieseis empezado el año con un tercio de la cartera invertida en oro, hubieseis salido de toda la renta variable el 21 de febrero, hubieseis puesto cortos durante la primera quincena de marzo, hubieseis pasado a largos el 17 de marzo, hubieseis reentrado en el Nasdaq sobre el 25 de marzo, hubieseis comprado Microsoft durante el mes de abril, hubieseis concentrado todo en el Nasdaq el 5 de junio, hubieseis montado esta cartera el 24 de julio, hubieseis comprado Tencent, Meituan Dianping y Netease el 30 de julio con bastante apalancamiento y hubieseis salido del Nasdaq exactamente el 2 de septiembre.
Esto es exactamente lo que he hecho yo y podéis comprobarlo en los archivos de este blog.
Había un gestor que decía que en estos tiempos le parecía obsceno, con los problemas que hay, andar alardeando de las ganancias bursátiles. A mí lo que me parece obsceno es tener -20% o -30%, si no más, y andar con la corbata dando lecciones en el Expansión. Aquí cada uno es lo que gana, y los que estén esperando a que yo pierda la pasta tendrán que esperar sentados.
En España nadie analiza la macro como yo, lo demostré en 2006-2008 cuando era un jovenzuelo y lo he vuelto a demostrar este año.
Entre los fondos españoles, sólo hay un 21% que tenga 4 ó 5 estrellas Morningstar, el porcentaje más bajo de Europa. Pero en charlas, eventos, cursillos, tertulias y valuscul pienso que estamos líderes.
Mi Boletín Financiero cuesta 10€. Esto a alguno le parecerá caro, probablemente piense que de manera gratuita siempre hay algún buen samaritano que da sus consejos. Yo pienso que en la bolsa la ignorancia es lo más caro que hay, y más en esta situación actual de burbuja. Lo menos que puede pasar es que acaben haciendo algún cursillo de trading por 500€ o perdiendo el 50% de la cartera enganchados en el Cobas Selección.
Las opiniones que se dan en los medios y en el YouTube son casi siempre interesadas y, además, lo que tienen todos ya no da ventaja alguna. Mi boletín espero que circule mucho, pero no creo que lo tengan todos.
Mi estilo de inversión es de medio plazo, me suelo mover a lo largo del año pero no opero demasiado, mis movimientos son fáciles de seguir. Entonces, la primera función del boletín es explicar mi cartera y mis movimientos, e incluso mis planes inmediatos. También añado mi proceso de toma de decisiones de modo transparente, que es algo que enseña más que los cursillos.
Además, en esta entrega explico la situación macro, centrándome especialmente en EEUU y España, el camino que creo que va a seguir el dólar y las agitaciones sociales que vienen, a tenor de las experiencias históricas en este tipo de situaciones.
Luego hago un análisis de la situación actual de la renta variable y digo dónde creo que están los mayores riesgos. Actualmente no tengo renta variable, aunque sí que voy haciéndome una lista de la compra.
Trato también el tema de las materias primas, que son lo que compone actualmente mi cartera, y digo cuáles me parecen mejores. Esto dirá alguien que ya lo he puesto en el blog, pero he intentado completarlo un poco más. Explico también cómo comprar oro y plata, porque tan claro no está, y qué trampas hay que evitar.
Hablo también de las tendencias de mercado para los próximos años, en lo relativo a la renta variable y al futuro de los pequeños negocios. Esto va a venir muy bien para evitar el síndrome del emprendedor suicida que ya se dio en la crisis de 2008.
También hablo por primera vez de los fondos de inversión españoles, con nombres concretos. El desastre que tienen muchos de ellos y el dinero que han hecho perder merece comentario detenido. Hablo también de los problemas de su filosofía de inversión y de cómo tendría que construirse hoy en día un fondo.
Y, por último, pongo mi cartera actual y explico qué posibilidades estoy considerando.
Si el formato gusta, seguiré cada mes, espero que por mucho tiempo. No hagáis caso si aparecen comentarios basura en Amazon, ya se sabe cómo se las gastan los community managers y lo poco que les interesa que yo hable.
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1 de noviembre de 2020
La libertad vale algo
Ya están empezando los primeros conatos de violencia en las calles. En varias ciudades han comenzado a pedradas con la policía y la han hecho huir. Quiero que veáis sobre todo el vídeo éste de Santander. Ya no estamos en aquellas manadas mansas de 2012. A los porrazos han respondido a piño limpio y los han hecho retroceder. Yo en esto veo el cambio del paradigma de Tauro al de Acuario.
Los confinamientos son necesarios y las muertes son bien reales. No es una opción dejar correr el virus, porque serían cientos de miles los muertos, aparte de los que se quedarían con trombos, daños cerebrales y amputaciones. Estamos en una pandemia. Lo que ocurre es que la sociedad que hemos montado, de deudas sobre deudas, de concentración en grandes urbes y de corrupción política, se está desmoronando.
Va a haber mucha más tensión y puede que revolución. Ahora es la derecha la que carga contra las restricciones, pero en pocos meses será la izquierda la que cargue contra los desahucios. El Gobierno va a perder el control de la situación, las viejas coordenadas no van ya a servir. ¿Qué piensa un joven cuando ve que lo dejan sin empleo, lo cargan de deudas sin poder disfrutar de ese dinero, lo encierran en casa y le dan una somanta de palos con cualquier excusa, mientras el anterior jefe del Estado, el fundador de este corrupto régimen, se exilia a un país árabe con una pila de millones de origen turbio para no hacer frente a sus delitos en España? La desafección es absoluta, los gobernantes han perdido su legitimidad.
Los medios en España son una basura feminizada que nada más miente. Tienen las colas del hambre en la puerta de su casa y se ponen a hablar de Nueva York. En España hay una hambruna creciente, el supuesto dinero del "ingreso mínimo vital" no está llegando y el Gobierno presiona a los medios para ocultar la situación, al más puro estilo Nicolás Maduro.
En 2008 había múltiples grupos de hambrientos que se acercaban a los contenedores de basura de los supermercados a sacar algún paquete de carne caducada. Se quejaron los empresarios de que la imagen no era buena para el negocio y la respuesta de Rajoy fue prohibir recoger basura de los contenedores de los supermercados. En 2021 van a saquear el supermercado entero.
Mientras no salgamos del euro, vamos a vivir en una especie de sitio de Leningrado. Ahora se ha caído todo el consumo y los salarios van a bajar mucho, lo que hundirá la recaudación del Estado pero aumentará el gasto en pensiones, subsidios de desempleo y puede que intereses de la deuda. Estamos en una situación parecida a la creada por Carlos Menem en Argentina con la Ley de Convertibilidad del Austral, y el final va a ser muy parecido. Europa consiente de mala gana el QE, pero va racaneando, nosotros le importamos más bien poco, su prioridad es mantener el valor de nuestras deudas. Pronto estaremos en situación de rescate, de grandes recortes, de elecciones anticipadas, de hombres de negro, de prima de riesgo disparada y de completo caos. Cuanto antes se salga del euro y se impague todo, antes se aceptará la realidad.
Aparte de todo esto, pienso que sí que se ha establecido una dictadura. La excusa del virus ha servido para endurecer las restricciones a la libertad de expresión, para ir preparando el cierre de foros, para sacar otra ley que conculca la presunción de inocencia ("libertad sexual", la han llamado), para preparar el control ya total del poder judicial y para purgar ideológicamente la educación y la sanidad mediante el despido de interinos. En Alicante, dado que los jóvenes estaban usando más el patinete porque no tenían ni para el autobús, se han puesto a multarlos a todos por ir por la acera o sin casco. Esto era de la máxima prioridad en estos momentos.
Entonces, aquí parece que la libertad no vale nada y cada politiquillo corrupto y sinvergüenza se cree que es ya un franquillo ante Dios y ante la Historia. Y esto a mes y medio de que entremos en la era de Acuario. Las cosas van a acabar muy mal. A mí no me busquéis en las colas del hambre.
Y reitero mis consejos para el Mad Max: agruparse, desconfiar de los políticos y tenerle más miedo a la indignidad que a la muerte.
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25 de octubre de 2020
Por qué corre tanto el virus en España
Hemos sido los campeones mundiales en coronavirus, y esto no extraña nada, porque el virus ataca más al que tiene condiciones preexistentes. El primer brote saltó con más fuerza por el 8-M y la estulticia de un gobierno que no había comprado ni mascarillas. Vino luego la caída del castillo de naipes de micropymes y endeudamiento que había sido la recuperación de Rajoy. Luego hay un segundo brote en el que seguimos liderando el mundo, y ahí es cuando saltan otros problemas de fondo que arrastramos:
- La culturilla matriarcal africana de la sociabilidad, los bares y el cocido con la suegra hace que siga corriendo el virus dentro de las casas, por muchas mascarillas que pongas fuera.
- La picaresca y la obediencia chapucera también han hecho lo suyo. Ayer comenzó aquí el toque de queda y volví a mi casa a las ocho, después de pasear por la montaña, y había atascos y un montón de gente por las calles. Ya que por la noche no se va a poder salir, pues se recurre al "tardeo", al tapeo, al arrikitown, a la chirigota, y se va esquivando la prohibición. No se piensa que el mensaje que manda el Gobierno es que las cosas no están bien, no se piensa en ser responsable antes de que aumenten las prohibiciones. Nos vamos a quedar en esa situación intermedia en la que la economía va muriendo pero el virus no deja de correr, tendremos máximas muertes y máxima ruina.
- Pero el problema de fondo es el modelo urbanístico de fincas bien apiñadas y concentración de toda la población en un solo punto. Se han apresurado los periódicos en echar la culpa a Franco y su desarrollismo. En 45 años no han tenido tiempo de construir más viviendas, toda la burbuja inmobiliaria de 2008 se ve que se hizo con los pisos del yugo y las flechas.
En realidad, ha sido el Régimen del 78 el que ha propiciado el hacinamiento en Madrid. La derecha ha buscado concentrarlo todo allí para succionar mejor del Mediterráneo, y la izquierda ha defendido los modelos de urbanismo vertical para preservar el entorno ecológico. Recuerdo yo las críticas y los insultos de los políticos de Madrid acerca del "muro de cemento" en el que se había convertido la costa valenciana, recuerdo la oposición de urbanistas y arquitectos progres a las urbanizaciones de chalets y su defensa del modelo de Benidorm, que por suerte no llegó a cundir. Hoy la Comunidad Valenciana es una de las autonomías con menos casos de coronavirus y la gente ha podido pasar el confinamiento con algo más de comodidad.
Los contagios corren sobre todo en el metro y los autobuses, con total hacinamiento y mala ventilación. Este modelo de transporte público tipo hormiguero ha sido también muy defendido por los progres.
Hay muchos deberes por hacer en España, y uno de los más importantes es distribuir mejor a la población por el territorio. El virus no se va a marchar, las vacunas no van a ser una solución total y las ciudades van a seguir siendo focos infecciosos y de restricción de libertades. Todos los sueños de atracción de teletrabajadores sólo se pueden llevar a cabo con otro modelo urbanístico más horizontal e integrado en la naturaleza, que es al final lo que la gente siempre ha querido. Esto va a implicar una reconversión económica absoluta, y más en la deflación a la que nos va a someter el euro.
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18 de octubre de 2020
Conoced a Carolina Darias
Es una gran desconocida esta ministra de Función Pública, Carolina Darias. Ved el modo de funcionar que tiene.
He ido ya explicando en este blog el conflicto de los interinos, la mezquindad del Informe Kokott, la sentencia favorable que obtuvieron luego del TJUE y la resistencia deshonesta que está oponiendo el Gobierno.
Pues resulta que el martes pasado se debatió en la Comisión de Función Pública del Senado este mismo tema y todos los partidos, a excepción del PSOE, quedaron de acuerdo en regularizar a los interinos y no despedirlos. Al final del debate, cuyos audios están disponibles, el representante del PSOE, cuando ve que se ha quedado solo, se aviene a una "reforma consensuada del Estatuto Básico del Empleado Público" y emplaza a los partidos a pactar un texto en la Conferencia Sectorial de la Administración Pública. Las palabras de este senador, Santiago José Castellá Surribas, fueron las siguientes:
"Hacemos nuestra su causa. Ya en el pacto de gobierno PSOE-Unidas Podemos asumíamos la necesidad de buscar una solución a un problema que habían creado las administraciones públicas. Los socialistas estamos comprometidos con los trabajadores, con los empleados temporales en fraude de ley. Y queremos reiterar: no los dejaremos solos, estamos trabajando intensamente para encontrar una solución satisfactoria. […] No os dejaremos solos, encontraremos una solución para los trabajadores temporales en fraude de ley. Las administraciones públicas han creado un problema […], pero las víctimas no pueden verse doblemente victimizadas. Y el Tribunal de Justicia de la Unión Europea ha urgido con su sentencia, y no puede ser de otra manera, a que se busque una solución, y la Comisión Europea mantiene abierto el expediente de infracción hasta que no se encuentre esta solución. Por lo tanto, la desconfianza de si se va a encontrar una solución, y puede decirse 'es que no nos fiamos del compromiso tan claro, tan explícito que dio la ministra', es que no tenemos plazos claros, pero hay que entender que no puede ser el Estado, la Administración General del Estado, unilateralmente quien imponga a las Comunidades Autónomas una solución".Creo que lo que ha dicho este tío se ha entendido, ¿no? Parece que no cabe lugar a dudas.
Pues aparece tres días después Carolina Darias en Las Palmas, y ante la pregunta de una periodista dice lo siguiente:
Hemos seguido trabajando en la temporalidad. En eso es en lo que estamos ahora, por parte del Gobierno de España y con las Comunidades Autónomas, en buscar una redacción de consenso que permita dar un horizonte al tema de la temporalidad, y mientras, la Administración General del Estado, que es nuestra responsabilidad y la que me toca a mí como ministra, estamos en acelerar todas las convocatorias de las ofertas de empleo público posibles. Tenemos una dificultad, y es que hacemos OPEs, pero las administraciones públicas no realizan las convocatorias de esas OPEs, por tanto es una llamada que hice también en esa Conferencia Sectorial, a que se lleven a cabo todas las convocatorias que están pendientes. […] El horizonte que plantea el Gobierno de España es poder proceder a una reforma del EBEP de consenso con las Comunidades Autónomas, que es muy importante, y las entidades locales y realizar por parte nuestra y espero que también, porque es la invitación a la llamada, a todas las convocatorias públicas que están pendientes. A partir de ahí veríamos cuál es la situación que se nos queda para ver si somos capaces de seguir abordando con valentía uno de los desafíos que tenemos por delante, que es la temporalidad"."Hacemos nuestra su causa", y por detrás presionamos para acelerar las oposiciones para masacrarlos y mandarlos al paro antes de tener que reformar el EBEP.
Esta feminización de los ministerios que ha traído Sánchez está demostrando un grado de deshonestidad que yo no he conocido en la vida. Están acelerando para echar a todos los interinos, saben muy bien que las oposiciones significan su despido, y engañan a todos los demás partidos en el Senado, engañan a la Comisión Europea, mienten a la cara a los mismos interinos, usan toda la ambigüedad posible en sus comunicados y se pasan por el forro las sentencias del TJUE, después de 20 años incumpliendo.
El plan que tienen es ir pasando la pelota a las Comunidades Autónomas, enredar con negociaciones interminables, tardar todo lo posible en convocar esa conferencia sectorial y dar tiempo a ir limpiando, para que cuando llegue la reforma del EBEP no quede nadie a quien regularizar y salgan totalmente impunes tanto este gobierno como la casta mafiosa y de parásitos de los sindicatos.
Se hace una sentencia europea reconociendo el abuso que se ejerce sobre una parte de los trabajadores para dotar de privilegios a los otros trabajadores, y luego la solución se quiere pactar con los sindicatos que representan al colectivo abusador. El futuro de los abusados se pacta con los beneficiados por los abusos. Y existen varios sindicatos de interinos, que representan concretamente al colectivo con el problema, pero los ignoran totalmente.
Y la Comisión Europea dice que está siguiendo de cerca la reforma del EBEP. Ya puede seguirla bien de cerca, llevan 20 años incumpliendo la directiva y van a seguir toreándolos.
Convocar estas oposiciones, con la sentencia del TJUE en la mano, aboca a un incremento brutal del gasto público, por cuanto ya no se puede "eliminar las consecuencias de la infracción del derecho de la Unión" con pagos en especie, sino que ya aboca a los jueces a conceder indemnizaciones. Esto va contra la estabilidad presupuestaria, despilfarran miles de millones sin ninguna necesidad, pero poco parece que les importa, porque dinero ya hace tiempo que no tienen, la UE corre con los gastos.
Las mosquitas muertas son las peores. De esta Darias no me he fiado en ningún momento, probablemente la eligió Carmen Calvo. Va a engañar a todos y se va a salir con la suya. Cuando hicieron aquel desfile en el que "les iba la vida" si no asistían, y luego los 50.000 muertos y la desvastación de la economía han quedado impunes, pueden hacer cualquier cosa.
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12 de octubre de 2020
Situación de mercado a octubre de 2020
Voy a compartir las reflexiones financieras que me rondan por la mente en estos días. La situación pienso que sigue siendo compleja y hay eventos que pueden dar un vuelco a las cotizaciones. El efecto del Regeneron en Trump es una noticia muy importante, sí que parece que los anticuerpos sintéticos matan directamente al virus. Hay otro producto muy similar de la empresa Eli Lilly que reduce en un 60% las hospitalizaciones.
Entonces, la pandemia se va acabando y pronto podremos tasar el daño económico, que no será pequeño. Pienso que ese daño hay que dividirlo en tres partes:
- El dinero que ya no está.
- La espiral de impagos.
- El cambio de hábitos.
El bajón del PIB será más breve cuanto más rápido puedan desarrollarse tecnologías que puedan motivar a la gente a gastarse el dinero, pero tendrán que ser tecnologías que resuelvan algún problema, no el mero salir de casa a consumir.
Mientras tanto, faltan varios años para volver a la situación anterior. Ya veremos qué países son los ganadores y los perdedores. España está demostrando su falta de inteligencia y su situación social tóxica, pero si se adapta rápido puede captar población nueva. EEUU va a perder su imperio, porque lo está apoyando sólo en una moneda sin respaldo. China es la ganadora, y su modelo económico es el que se va a imponer. Europa creo que puede ir bien si se adapta rápido y sale de la corriente neoliberal. Los emergentes no creo que emerjan mucho, aunque un dólar más débil los puede ayudar.
El dólar está ya a 0,85€ y pienso que su caída se va a acelerar. No hay más que ver la ansiedad con la que todos piden allí el nuevo paquete de expansión monetaria. Hasta Powell parecía un yonqui de cara a la metadona, la adicción es absoluta. Si esos paquetes dejan de llegar, la economía colapsa, la cadena de impagos lo arrasa todo. Llegará este paquete y después seguirán llegando muchos más, porque la expansión monetaria nunca ha estimulado nada, sólo genera una dependencia cada vez mayor. Lo sabe la Fed, pero piensa que es la única forma de devaluar las deudas y sobre todo llegar a las siguientes elecciones. Pero siempre hay unas siguientes elecciones. Que no se equivoque nadie, cuando entre Biden desde el minuto uno va a gobernar para alargar el problema cuatro años más. Si se hunde EEUU, será por su crisis de valores, por no haber encontrado la más mínima honestidad en ninguno de sus políticos. Los tiempos de Jimmy Carter y Paul Volcker han pasado ya, y yo creo que la democracia burguesa no va a sobrevivir al capitalismo, son dos caras de una misma moneda.
Los chinos ven todo esto y se alegran de tener su tecnocracia. Saber que su gobierno hará lo que tenga que hacer, sin depender de opiniones de jubilados y analfabetos, da mucha tranquilidad.
Hace poco vi un vídeo de Peter Schiff en el que explicaba lo que ha pasado con el dólar: es como si un desaprensivo hubiese ido dando cheques sin fondos a todo el mundo, confiado en que nunca irían a cobrarlos porque con los mismos papeles se podía comerciar. Al final, algunos se dan cuenta de que hay demasiados cheques circulando e intentan ir a cobrarlos. Ahí es cuando se acaba el juego. No hay activos reales, que tengan un valor, para poderse cambiar por los dólares que circulan, sencillamente la moneda acabará implosionando.
La renta variable:
Es cierto que no hay una burbuja generalizada y que por el momento sí que se están reflejando los fundamentales, salvo en EEUU. El Stoxx600 está un 14% por debajo de sus máximos de febrero, que no eran unos máximos de burbuja, ni mucho menos. El Hang Seng está también un 15% por debajo, y eso que China ni ha perdido PIB.
Otra cosa es ver si esos fundamentales van a mejorar o van a empeorar, porque esos índices están cargados de bancos y de empresas que van a desaparecer.
Luego hay dos factores que han distorsionado las cotizaciones: la liquidez de la Fed y la sobrevaloración de las tecnológicas.
El ETF de BlackRock de emergentes está a punto de tocar máximos, pero porque está cargado de tecnológicas chinas. Esas tecnológicas cotizan a diez veces las ventas, no es que las regalen.
El Russell 2000 está a un 3% de máximos debido únicamente a las inyecciones de liquidez, porque ahí dentro hay zombies y ampliaciones de capital a punta pala. Si la Fed algún día corta la metadona, la mortandad será del 50%. Y si no la corta, la inflación hundirá el consumo.
El S&P500 equiponderado está también a menos de un 4% de máximos, por los mismos motivos que el Russell 2000.
Y luego está el S&P500 con las tecnológicas, que cotiza un 2,6% por encima de los máximos de febrero, y que marcó un máximo en 3.580 puntos el 2 de septiembre. Del Nasdaq no hace falta hablar, su máximo del 2 de septiembre ha estado un 28% por encima de los máximos ya inflados de febrero. Aquí se han juntado las tecnológicas y la liquidez para crear una burbuja no desdeñable.
Mi conclusión sobre la renta variable es que o bien hay que cargar con grandes riesgos o con grandes sobrevaloraciones, que hay demasiada gente sin mucho criterio entrando en las cosas porque suben, y que hay demasiado gestor de fondos que tiene demasiado efectivo con el que no sabe qué hacer.
En el S&P500 puede haber tanto un bajón brusco en los próximos meses, como años perdidos en un lateral mientras la inflación se va comiendo ese dinero. No creo que se pueda sacar mucho más de ahí.
Un tema aparte son las tecnológicas. Aquí hay unas valoraciones ya óptimas, que presuponen crecimientos casi ilimitados en las próximas décadas. Cualquier cosa que ocurra ya será para peor, no creo que haya más confinamientos ni que disrumpan ya a nadie, porque los otros están en las últimas. Quiero decir que se han quedado solas y que lo que les viene es el mayor riesgo regulatorio que han tenido desde su fundación.
El Congreso de los EEUU, dominado por los demócratas, ha sacado un informe de más de 400 páginas en el que dice que es ya imperativo regular a estas empresas porque están usando prácticas para privatizar internet e impedir la competencia. Y concretamente ya propone separar cada servicio en una empresa distinta, limitar mucho más el uso de los datos personales e incluso obligarlas a usar estándares y abrir sus redes. El mercado ha ignorado completamente esta amenaza, y creo que aquí se ha equivocado. Obligar al Facebook a abrir su red es cortarle en seco su crecimiento y reducirle brutalmente los márgenes, lo que puede volatilizar el 90% de su capitalización actual. Google acabaría mal también, porque la integración de todos sus servicios en una única cuenta es la base de la recopilación de datos con los que luego comercia, y además le pueden obligar a ser responsable directamente de todos los contenidos que aloje, lo que haría inviable el YouTube. Amazon sabe todo el mundo que opera a pérdidas en la parte de comercio electrónico y que se nutre de la burbuja bursátil. Netflix es otra que está matando a todos los cines, televisiones y productoras y que no tiene visos de ser rentable más que en su cotización. Uber, exactamente igual, cobra menos por cada viaje de lo que le paga al conductor, y hace un fraude de ley para dar servicios de taxi sin licencia.
En Europa, además de lo anterior, estas empresas se dedican a operar desde Luxemburgo u otro paraíso fiscal y no pagar nada por sus beneficios. Y ya hay también voces autorizadas que buscan ponerles impuestos y trabas. En España va a entrar en vigor la "tasa Google" y se habla incluso de obligar al WhatsApp y similares a abrir sus redes.
A todo esto se une una concienciación creciente acerca de los problemas de adicción que generan estas aplicaciones de mensajes, que están diseñadas para generar continuas notificaciones con sus consiguientes descargas de dopamina. Esto está haciendo un daño muy grande a los menores, hasta el punto de que ellos mismos ya se quejan y van siendo conscientes del problema.
Es cierto que estas empresas han actuado como en el salvaje Oeste sin apenas regulación, y en ocasiones con regulaciones expresamente favorables, porque EEUU ha visto en ellas una oportunidad de colonizar a los otros países. China vio venir la amenaza y les paró los pies, ahora Europa se da cuenta del error. Todo esto puede cambiar muy pronto.
Las tecnológicas no son eternas, y tienen sus fases de expansión, maduración y decadencia, creo que más aceleradamente aún que las otras empresas. Las cinco empresas más grandes del Nasdaq en el año 2000 eran Microsoft, Cisco, Intel, Oracle y Sun Microsystems. Sun Microsystems ya ni cotiza, la compró Oracle en 2009 por 7.400 millones de dólares, cuando llegó a capitalizar 116.000 millones en el año 2000. Oracle tardó 17 años en recuperar su cotización de 2000, y es hoy una empresa madura y de bajo crecimiento. Intel cotiza hoy un 27% por debajo de sus máximos de 2000. Cisco cotiza hoy un 50% por debajo de sus máximos de 2000. Y queda Microsoft, que parece que ha ido muy bien, pero tuvo que esperar 16 años para recuperar la cotización de 2000. Todas han sido realmente una ruina. Si miramos un poco más abajo en esa lista, nos encontramos con gente como Dell, Qualcomm, Yahoo, Applied Materials o JDS Uniphase, viejas glorias de dividendo y gracias.
Por tanto, yo me andaría con cuidado con poner demasiada euforia en empresas ya maduras, porque la nueva oleada tecnológica que se nos viene encima se hará con empresas nuevas, que dejarán obsoletas a las actuales.
Voy a seguir por el momento con un 0% de renta variable. Si compro algo, será en Asia, aunque voy a esperar.
Metales preciosos:
En este campo pienso que no hay sobrevaloración, pero sí una correlación cada vez mayor con la bolsa. Conforme se han ido popularizando los ETF con respaldo físico, el inversor bursátil suele tener una parte de oro, y cuando llegan las llamadas de margen lo primero que hace es soltar el lastre, porque para eso lo compró. Entonces, una lección que se puede aprender aquí es que la descorrelación de los activos funciona hasta que demasiada gente quiere usarla.
Pongamos por ejemplo el ETF de oro físico de BlackRock. Sólo en Europa tiene unos 16.000 millones en activos. En total, los ETF han comprado ya mil toneladas de oro en 2020, y en total tienen más de 50.000 millones de dólares en lingotes, por encima de cualquier banco central excepto la Fed. Pero, a la hora de poner precio, lo que cuenta es el volumen, y los inversores en ETF mueven mucho más los lingotes que la Fed.
En todo caso, los metales preciosos son de lo poco que hoy se puede tener y que da perspectivas claras a medio y largo plazo. El oro es el mejor de todos y el que más noblemente se comporta, pienso que su precio actual es bajo y que, aunque tenga un bajón correlacionado con la bolsa, muy pronto volvería a subir y sin duda preservaría el valor de ese dinero. Aunque yo me salí del oro en la última corrección, al día siguiente volví a entrar e incluso he aumentado un poco más vendiendo algo del ETF de materias primas que tengo.
La plata va siempre con el oro, como Bubu con Yogui. En realidad, es un activo distinto, mucho más volátil, que se usa en un 70% como metal industrial, concretamente para fabricar placas solares y dispositivos electrónicos, entre otras cosas. Los usos de la plata van aumentando y están en una buena tendencia, pero hay que tener en cuenta una característica: la mayor parte de la plata se produce como residuo de la producción de cobre y plomo, y esto significa que la oferta va a ser rígida, si sube la demanda de plata se va a disparar el precio, y si baja se va a hundir. Es claro que la demanda de plata va a aumentar notablemente, otra cosa es cuánto aumentará su producción, porque la demanda de cobre también se va a disparar por la fabricación de coches eléctricos, por lo que si se hace mucho más cobre igual sobra plata. Hay inversores muy optimistas con la plata, yo creo que compré demasiada, y estoy esperando a que recupere para reducir. Hay algunos que opinan que la ratio oro plata, que ahora está en 76,5, va a revertir a su media de 50-60, aunque esa ratio viene subiendo desde 2011 de manera sostenida y sólo se ha puesto a bajar hace pocos días. Toda la subida del oro desde 2014 la plata no la ha seguido, y sólo se ha puesto alcista desde 2018. Hay también quien dice que la cotización está manipulada, porque es muy difícil encontrar ya lingotes de plata en el mercado, que hay escasez, y en cambio el precio no sube acordemente. Sea como sea, no puedo saber ahora mismo si subirá más el oro o la plata, sí que sé que entre dos activos similares el menos volátil es mejor.
Los otros dos metales preciosos que suelen estar a la venta, el platino y el paladio, no son recomendables en absoluto porque se usan para los catalizadores de los coches de combustión, por lo que son los perdedores de la movilidad eléctrica.
Materias primas:
Son una inversión que ahora mismo considero necesaria. Son lo único que conozco que protege de la inflación, está barato y tiene descorrelación con la bolsa. No hay tanto experto de YouTube como con el oro, pero un tío como George Gammon, que es listo entre los listos, está cargando ya. Yo mantengo un tercio de mi cartera en el ETF CMOD, de Invesco. Este ETF sigue al índice Bloomberg de materias primas, que todavía se encuentra un 10% por debajo de sus máximos de febrero.
Me interesan de aquí los metales industriales, especialmente níquel y cobre, los usados en las baterías. Parece que hay estudios que indican que la demanda se puede disparar más rápido de lo que los dueños de las mineras tenían previsto, por lo que los precios estarían caros durante unos años mientras se construyen nuevas minas.
El petróleo y el gas natural pienso que no van a ir tan bien, pero aquí hay que hacer una distinción entre comprar acciones de una petrolera, comprar futuros del petróleo o comprar futuros de la gasolina. Si el consumo de petróleo cae, lo primero que harán será recortar producción, despedir a los que sobren y seguir produciendo a un precio parecido al anterior o incluso un poco mayor, por menor economía de escala. No van a producir a pérdidas. Entonces, el que compró acciones de la petrolera igual pierde casi toda su inversión, mientras que los futuros del petróleo se mantienen estables. En el caso de los futuros de la gasolina, son prácticamente un medidor de inflación, no hay forma de que baje mucho la gasolina, antes le subirían los impuestos.
La parte de agricultura tiene también visos de subir con la inflación, aunque a largo plazo los costes de producción se van a ir reduciendo por la mecanización y la ingeniería genética. También es cierto que la demanda de alimentos va a seguir subiendo y que las cadenas de distribución tienen actualmente problemas. No creo que aquí esté la inversión del siglo, pero sirve para diversificar.
Y ya la parte de ganado vivo pienso que está ahí para completar, protege de la inflación sin duda.
Hay unos ETF de Wisdomtree que se centran en cada uno de estos futuros de materias primas, y puedes hacerte tu propia ponderación. Es posible que venda el CMOD y me haga un mix de materias primas con una parte más grande de metales.
Por lo demás, me voy a quedar quieto durante unos cuantos meses mientras se aclara la situación.
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3 de octubre de 2020
Si gana Biden
Pienso que Trump lo tiene ya difícil. Lo han ingresado de urgencia en helicóptero y lo están tratando con Remdesivir, que es un fármaco para casos graves (la aprobación de urgencia de la FDA hablaba de pacientes ya intubados). Entonces, esperando y deseando que no le ocurra lo mismo que a Boris Johnson, otro que se reía del virus y abogaba por la inmunidad de rebaño estilo Malthus, pienso que la campaña electoral ya se ha terminado y que va a entrar Biden.
Biden es un muñeco del mundialismo y hará lo que le manden. Si gana, todas las tesis del gran reseteo del Foro de Davos se pondrán inmediatamente en marcha. La expansión monetaria se acelerará y ya Congreso y Casa Blanca actuarán al unísono. Oro, plata y materias primas se dispararán la misma noche de las elecciones. Las tecnológicas evitarán el riesgo regulatorio en su país, pero no en Europa y China, donde va a haber grandes cambios.
A Europa, Biden le viene mucho mejor, se evitará la guerra de aranceles y se seguirá el camino de la expansión monetaria. Esto a España le vendrá como agua de mayo, no hay nada que más necesitemos que inflación y dinero gratis.
China estará muchísimo mejor. Biden ha hecho un discurso populista de cierta dureza, pero ya digo que hará lo que le manden y los aranceles los quitaría. Biden, desde luego, es una persona muchísimo menos conflictiva y más tranquila que Trump, y esto al menos calmará los ánimos. Pero cuidado, no se podrán evitar las reconversiones de sectores viejos, puede incluso que se aceleren, esto hay que tenerlo muy en cuenta cuando llegue el optimismo.
Sólo me asusta Biden en cuanto al riesgo bélico en Oriente Medio. Si tiene la misma tibieza que Obama, germinarán allí grupos terroristas y acabarán dando muchos problemas. Trump en ese aspecto ha tenido una buena gestión.
La América de Trump no tiene ya futuro, la vieja industria, las petroleras, los latifundios, la banca, son los perdedores de la nueva era. Las últimas elecciones las ganó Trump con menos votos que Hillary. La Florida fue la que decidió, por un voto hispano que buscaba actuaciones en Cuba y Venezuela. No ha hecho nada, y ese voto no va a volver.
Actualización:
Me alegro doblemente de haberme equivocado, primero por Trump y luego porque parece que el cocktail de anticuerpos funciona y pronto lo tendremos todos.
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30 de septiembre de 2020
El discurso de Lagarde
Lagarde se suma al discurso de Powell y dice que no va a actuar cuando se dispare la inflación. Ha dado hoy una conferencia y básicamente ha soltado estos argumentos:
- Desde 2003 hemos intentado controlar la inflación por debajo del 2%.
- Pero las cosas han cambiado, y en el entorno actual de inflación baja, los problemas son diferentes.
- La inflación debe ser controlada a medio plazo más que a corto plazo.
- Tenemos también que tener en cuenta lo que está pasando en la economía real, incluyendo el empleo.
- Por tanto, nos sentimos legitimados para evitar restringir innecesariamente el empleo y el crecimiento en el caso de que haya un choque de oferta que temporalmente empuje la inflación hacia arriba y cree un problema económico.
- El abaratamiento persistente de precios por la innovación tecnológica es fácil que llame a una mayor flexibilidad.
- Tenemos que actuar con dos pilares: monetario y también económico.
La situación parece ya desesperada. El primer discursito de Powell representa un cambio de política que probablemente se ha consensuado con el BCE. Creo recordar que el director del Foro de Davos, Klaus Schwab, ya hablaba de "políticas de gasto a gran escala" en su artículo sobre el gran reseteo.
Todo está claro, sumamente claro: cuando las empresas no pueden tirar, hacen una ampliación de capital, y cuando los países no pueden tirar hacen una ampliación monetaria. Lo que se ha hecho hasta ahora no es más que el principio. Quisieran probablemente ellos que la inflación subiera poco a poco y tuviesen tiempo de encauzarla, así como vienen queriendo desde hace más de una década que se coloque en el 2% y no dé problemas. No creo que esto se pueda hacer y puede haber pánicos monetarios y puede hundirse el dólar un 20% en pocos días, y el euro puede ir detrás, y todos los activos reales se pueden disparar al alza. Fijaos en la expresión "choque de oferta", porque es bastante escalofriante. Se refiere a oferta monetaria, obviamente, a la posibilidad, que ella se viene barruntando, de que las masas monetarias que han ido creando se pongan a moverse descontroladamente.
Obviamente, cuando sale el señor del altavoz a decir que no ocurre nada y que no corramos hacia la puerta, es cuando más hay que empujar. Que venga el emisor de los bonos a decir que no vendamos los bonos, pues bien la cosa no pinta.
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26 de septiembre de 2020
La educación de la era de Acuario
Acabo de ver las certificaciones que ha sacado Google para suplir a los títulos universitarios. Duran seis meses y cuestan unos 300 dólares.
Este movimiento sólo es el principio de una tendencia mucho mayor que va a transformar radicalmente la educación en el mundo.
Hasta el curso pasado he estado enseñando como en la Edad Media: con una pizarra y unas libretas en papel. Esto es más cierto aún desde la implantación de Xarxa Llibres en la Comunidad Valenciana, porque a los alumnos ya no se les permite rellenar los huecos de los libros de texto y deben copiar todos los enunciados de las preguntas en sus libretas.
Ayer me dio por medir el tiempo que un curso normal de 4º de ESO pasa copiando en la libreta. Simplemente, realizamos unos tres ejercicios en los que se debía diferenciar las oraciones coordinadas de las subordinadas y luego clasificarlas. La clase comenzó a las 9:55, después de desinfectar las mesas y ponernos gel de manos. A las 10:25 terminé mis explicaciones en la pizarra y se pusieron a copiar las oraciones una por una. A las 10:32 terminaron de copiar e hice las correcciones. A las 10:38 volvieron a ponerse a copiar el tercer ejercicio. A las 10:45 sonó el timbre para salir al patio. Algunos estudiantes habían terminado completamente el ejercicio, a los otros les faltaba alguna oración, que debieron copiar luego en casa. Estamos hablando de 14 minutos de una clase de 50 minutos efectivos. Si añadimos que las correcciones podrían hacerse automáticamente por software si todos los alumnos dispusiesen de un dispositivo, podemos decir que una de cada tres clases se tira en trabajos repetitivos que sólo sirven para agotar y aburrir al alumnado, lo que también aumenta el porcentaje de desconexión y repeticiones de curso.
Al alumno hoy aún se le obliga a permanecer en la clase-fábrica con obediencia debida y coerción de todos sus movimientos. Esto ha llegado a su máxima expresión con el virus: el primer día de clase me he encontrado ya en 1984, todo el grupo me esperaba ya sentado en mesas separadas, en silencio y con la mascarilla puesta. No podían tocarse, hablarse, ni pasarse material, mucho menos levantarse. Para ya acabar la distopía, propusieron algunos tutores que se les sentara por orden de lista, para que ya la imposición fuese totalmente deshumanizada, que decidiese el alfabeto. Yo a esto me he negado y al grupo de mi tutoría lo he puesto en el orden que ellos han elegido. Voy a volver a leer la novela de Orwell, por si los que escuchaban al Gran Hermano estaban también por orden alfabético.
Un alumno desconectado, que no trabaja en la clase, tiene que pasar por imperativo legal seis horas al día durante seis años de su vida sentado en una silla sin poderse levantar y sin hacer nada. Esto no se le hace ni a un etarra. Si luego en la vida tienen defectos de carácter que les dificultan su integración laboral, esto la sociedad lo achacará a la falta de título académico.
Para ir acabando un poco con esto, en la medida de mis pocas posibilidades, he empezado a trabajar con el Moodle de la Conselleria, que me gusta poco pero es lo único que hay, y he empezado a pasarles materiales y tests con autocorrección. He empezado a permitir también que traigan sus dispositivos al aula, el que lo tenga, y puedan al menos teclear un poco más rápido. De momento son pocos los que se animan, pero alguno está ya valorando comprarse un portátil ligero como mi HP Pavilion (pagado de mi bolsillo).
Cuando todos tengan dispositivo, las actividades las prepararé en formato H5P y se acabará el copiar. Y los exámenes los haré con el Moodle y les enchufaré el Safe Exam Browser.
Un dispositivo por alumno cada cinco años, teniendo en cuenta que en España de media hay unos 10 alumnos por docente en activo, daría un coste de dos dispositivos por docente al año. El HP Pavilion cuesta unos 700€, aunque hay opciones más baratas. 1.400€ al año por profesor para aumentar su productividad un 50% sería un coste del 3,5% del coste real de su salario, incluyendo Seguridad Social. El ahorro para las familias sería del 100% de lo que se gastan en libros de texto actualmente. Si el Estado no ayuda, igualmente la supresión del gasto en libros de texto hace que las familias, a un plazo de cinco años, ahorren dinero.
Pero pienso que la era de Acuario en pocos años va a ir mucho más allá.
La disolución de la familia va a cargar sobre el sistema educativo la formación afectiva, lo que va a ampliar el llamado "horario lectivo" y va a orientar las actividades más hacia el principio de convivencia que hacia el de pura instrucción. Se va a suprimir el tabú del contacto físico y va a caer ese principio de "autoridad" y esa figura ridícula de gurú de la tiza.
La clave va a estar en la horizontalidad y en la voluntariedad. El alumno va a estar en el aula si quiere, y si no estará en el patio, en la Biblioteca o en algún lugar tranquilo del centro. También podrán los padres permitir que se quede en casa. El seguimiento de las clases y la presencia física serán dos cosas distintas: se podrá estar en el aula y no seguir las clases, y se podrá seguir las clases sin estar en el aula. Aparte de las actividades H5P, cualquier webcam transmite perfectamente.
Las titulaciones van a perder todo su valor. Ahora son los certificados del Google y mañana las empresas tendrán ya sus pruebas de selección y sus planes de formación. Si se consigue captar y aprovechar el talento real que hay en el mundo, sin ponerle una barrera económica, la mejoría económica mundial no tendrá ni punto de comparación con lo que vivieron los siglos XIX y XX.
Por supuesto, en España todo ese sistema funcionarial de castas, con bloqueo en el acceso y adoctrinamiento ideológico, saltará por los aires. La Universidad será la primera en caer, seguirá el mismo camino que los otros focos feministas: medios y partidos del turno. Todavía queda en activo algún mastuerzo de clase magistral como los que yo sufrí en los 90, gente que se cree que enseñar es ir a hablar un rato. El que quiera trabajar como docente va a tener que preparar actividades y entender la psicología de su alumnado. Van a tener los profesores mucha más independencia y se terminará ese principio de "hacer todos lo mismo" y empezará el principio de "enseñas tú o enseño yo".
Pienso que va a explotar la educación, todo el mundo va a estudiar, la formación va a ser continua durante toda la vida laboral. Fijaos en que SAP, que tiene el software de la gestión de las empresas, ha sacado un LMS para la formación continua integrado en sus ERP, y tiene otro abierto a todo el público que se llama SAP Litmos. Microsoft ya dijo Nadella que iba a desarrollar mucho el Teams for Education, y no faltan centros de formación ya completos como Coursera, que es el que usa el Google para sus certificados.
De modo que ahí va a surgir un sector económico mucho mayor que el actual, y va a haber bofetadas por captar a los mejores formadores. El profesor tipo reponedor de supermercado, que es lo que se gasta ahora en toda la educación pública, dejará de tener sentido porque cada profesor podrá tener un número muy alto de alumnos y elegirá dónde quiere trabajar, incluso podrá hacerlo por su cuenta. La inteligencia de los profesores se va a pagar, y el que vaya con endogamia y enchufismos se irá a la calle el primero.
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© A. Noguera